最近，人民幣兌美元匯率確實出現了一定幅度的貶值，于是網上再聞大叫，好像人民幣兌美元貶值3000基點就會發生什么了不起的大事，甚至還有威脅說：人民幣破7，A股會因人民幣貶值而崩盤。真會如此？去看看美國的情況，美元因加息而大幅升值，美元指數沖高104的罕見高位，那美國股市是漲是跌？暴跌。這樣的逆向走勢恰恰符合常識和邏輯，充分證明：在當前的經濟狀況下，股票投資往往厭惡高利率和貨幣升值環境。但為什么同樣的常識和邏輯卻會在中國被反向解讀？這其中可能存在的“經濟輿論戰”需要我們認真對待。

實際上， 無論本幣升值還是貶值，對一個國家的經濟而言，均有利有弊，而利弊權衡關鍵取決于這個國家的經濟強健程度、對外依賴程度和外債能力等。比如，一些發展中國家確實因為本幣貶值而發生危機，但那大都是因為國際“熱錢”外逃，造成對外高負債企業或國家無力償付外債所致。問題是：中國是否不存在這樣的情況？如果不存在，那就不必恐慌，將人民幣兌美元波動視為正常市場波動則已。

客觀地說，美元加息、升值屬于主動行為，而中國降息、本幣貶值則是自主行為。如果我們確信中國經濟面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，而穩增長乃是當務之急，那 總體利弊權衡之下，人民幣此時出現一定幅度的貶值，可能對中國經濟利大于弊。

第一，在新發展格局之下，中國沒必要過度追求外貿增長，但也不能無視外貿對于經濟增長的拉動作用。當然， 人民幣貶值會提高原材料進口成本，但只要企業能夠提高出口價格，加大增量，那原材料價格上漲就可以獲得適度的轉嫁。所以，人民幣一定幅度的貶值，可能不僅有利于提高中國商品的國際競爭力，而且會對穩定經濟增長發揮積極作用。其實，過去一段時間，人民幣兌美元匯率從近7.2附近不斷升值到6.3附近，外貿企業的日子實在煎熬，而我們所了解的歷史經驗是： 人民幣兌美元匯率在7到7.2之間，外貿企業會感到相對舒適。

第二，美元作為國際貿易支付和結算貨幣地位并未發生根本性的轉變，在此前提下，美元加息、升值勢必對國際大宗商品價格構成一定程度的壓制，盡管其作用正在弱化，但畢竟還有一點作用。所以，美元兌人民幣升值，以及人民幣兌美元貶值，其實反映的是：美國通過美元升值抑制物價上漲過快的過程，是一種客觀的市場現象。 問題是：美元升值抑制美國進口價格，但人民幣貶值顯然會提高中國進口價格，這會不會使人民幣貶值導致中國物價出現不利狀況？會有一定不利影響，但也未必，關鍵要看人民幣貶值幅度和大宗商品價格變動幅度的比較。

第三， 在美元加息之時，人民幣降息，這個過程出現一定幅度的人民幣貶值，自然且正常。重要的還在于中國央行的調控能力。應當說，我們不該過于擔心國際“熱錢”的逃逸，而更應當在意實業資本、股權資本的流入，以及貿易平衡或有一定順差。只要國際實業資本、股權資本青睞中國，而中國對外貿易健康，那就算人民幣即期匯率存在一些貶值壓力，遠期或長期匯率反而可能存在升值壓力。所以，只要中國央行有能力平衡好人民幣即期和遠期匯率的關系，那中國經濟就不會出現什么不得了的問題。

由此可見， 人民幣升值一點還是貶值一點必須客觀看待，而那種一味“好升惡貶”的匯率認知是錯誤的，是不符合中國經濟現實要求的。

另外， 我們堅決反對以人民幣升值作為人民幣國際化的手段。因為，它只能加大境外對人民幣的“投機性”持有，而非真實貿易和投資背景的持有，其持幣穩定性極差：即當人民幣出現貶值壓力時，它們的拋售會引發人民幣匯率劇烈波動，扭曲世界對中國經濟的預期。來源：中國經濟周刊