11月15日，輝瑞公司在其官網宣布，與安慰劑相比，其新冠口服藥物Paxlovid在感染新冠受試者出現癥狀后的三天內服用，能將輕度和中度成年患者住院或死亡概率降低89%。

輝瑞公司首席科學官Mikael Dolsten表示，輝瑞計劃在本月尋求美國食品藥品監督管理局（FDA）批準該藥物，如果獲批，輝瑞可能在今年交付。輝瑞發言人表示，預計到2021年底將生產超過18萬份口服藥，到明年年底前生產5000萬份。

受此利好消息影響，周五美股盤中，輝瑞（PFE.US）一度漲超11%，最終收報48.61美元，漲10.86%。消費股乘勢而起，截至收盤，皇家加勒比郵輪漲8.95%、新濠博亞娛樂漲8.11%、達美航空漲8.05%、永利度假村漲6.39%。

與此同時，默沙東（MRK.US）周五盤中深跌超10%，最終收報81.61美元，跌9.86%。

就在輝瑞公布其新冠口服藥物關鍵臨床數據的前一天，默沙東/Ridgeback宣布，英國藥品和保健產品監管局（MHRA）在英國批準莫努匹韋（molnupiravir）上市，用于治療重癥和住院風險較高的輕至中度COVID-19成人患者。這也是全球首個獲批用于治療成人輕度至中度COVID-19的口服抗病毒藥物。

周四，默沙東收漲2.1%，盤中股價創上市以來新高，達91.4美元。僅僅過了一天，輝瑞的新冠藥物消息就重挫了默沙東及疫苗股，周五美股收盤，BioNTech（BNTX.US）暴跌20.92%，Moderna（MRNA.US）重挫16.56%，阿斯利康（AZN.US）、強生（JNJ.US）小幅收跌。

口服新冠特效藥哪家強？

從臨床數據來看，輝瑞新冠特效藥更勝一籌。

今年8月，輝瑞在其第二季度財報電話會議中，就對其新冠口服特效藥（PF-07321332）有所披露。輝瑞彼時稱，該藥物已經在7月已進入Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗，公司將在四季度于美國提交EUA（緊急授權使用）。

7月至9月，美國及海外1219名嚴重疾病患病風險較高、且未接種疫苗的成年新冠患者注冊進組，這些志愿者中，389名在出現癥狀后3天內服用Paxlovid，其中住院概率僅0.8%，無人死亡，而服用安慰劑的385人中，住院概率7%，死亡概率1.8%。另外，出現癥狀5天內服用該藥物的受試患者中，住院概率為1%，安慰劑組別則為6.7%，還包括10人死亡。

對比來看，默沙東的新冠口服藥物molnupiravir落于下風。今年10月初，默沙東/Ridgeback宣布，其設計的口服抗病毒藥物molnupiravir的Ⅲ期臨床試驗中期分析顯示，該藥能夠令新冠患者住院或死亡風險顯著降低50%。

775名輕/中度癥狀新冠患者參與了默沙東的臨床試驗，患者在癥狀出現的5天后開始服藥，最終住院或死亡率為7.3%，比安慰劑組的14.1%降低了約一半。另外，服藥組無人死亡，安慰劑組8人死亡。

當時，默沙東提前停止了Ⅲ期臨床招募，轉而開始尋求緊急授權使用申請。一個月后，molnupiravir在英國獲批上市。

目前，輝瑞正在復制默沙東的獲批路線，將在本月尋求FDA批準Paxlovid上市。輝瑞首席執行官阿爾伯特·布爾拉（Albert Bourla）稱：“這些數據顯示，若獲得監管機構批準或授權，我們的口服抗病毒候選藥物可能挽救患者的性命，降低感染COVID-19的重癥程度，并消除多達約90%住院治療。”

輝瑞與默沙東之間的較量迅速升溫。

輝瑞與默沙東的新冠口服特效藥同屬于小分子新冠藥物，均能對抗變異株，且都能追溯到2003年的SARS藥物。

輝瑞的Paxlovid是一款3CL蛋白酶抑制劑，3CL蛋白酶是新冠病毒復制時所需的一種關鍵酶，Paxlovid通過抑制3CL蛋白酶表達而阻止病毒自我復制，該藥物主要通過改進當年的SARS藥物而開發。默沙東的molnupiravir曾在2003年用于對抗一系列RNA病毒，包括丙肝病毒、SARS等，2013年，該藥物針對委內瑞拉碼腦炎病毒重新研發，改進了分子結構。

相較于此前獲批用于新冠患者治療的吉利德瑞德西韋注射液，輝瑞與默沙東的口服藥有望改變新冠治療方式，患者可以在醫院環境之外使用，這能減輕衛生系統的壓力。口服藥相對于注射液來說，還有易量產、易推廣的優勢，但價格可能會是核心制約因素，藥企從中能做什么？

目前，輝瑞的Paxlovid還沒有披露價格信息，默沙東的molnupiravir平均每療程約706美元，這一價格并不“親民”。10月27日，默沙東宣布，將與發展中國家分享該新冠藥物的配方，105個中低收入國家將可以廉價生產和銷售仿制的molnupiravir。輝瑞則表示，將基于每個國家的收入水平分層來為Paxlovid定價，促進全球范圍內的公平獲取，高收入和中高收入國家將比低收入國家支付更多費用。

疫苗股急跌被拋棄？

在資本市場，口服新冠特效藥的消息引發蹺蹺板效應，疫苗股已經應聲大跌。

周四，默沙東釋放利好，周五，輝瑞傳遞喜訊，兩個交易日，Moderna、BioNTech錄得兩連跌，股價分別跌去31.5%、26.7%。在國內市場，康希諾生物（688185.SH/06185.HK）、智飛生物（300122.SZ）、沃森生物（300142.SZ）周五悉數收綠。

Moderna的大跌疊加了多重利空消息，該公司周四公布了低于預期的業績，并大幅下調了銷售預期。Moderna Q3營收49.69億美元，市場預期為 62.1 億美元，去年同期為1.57億美元。業績指引方面，Moderna預計其新冠疫苗在2021財年的交付量在7億至8億劑之間，低于此前預期的8億至10億劑。

在疫苗需求出現下降苗頭之際，口服特效藥面世，投資者的擔憂情有可原，但是疫苗股此番下跌，受市場情緒影響居多。中國疫苗研究員陶黎納表示，市場對新冠口服藥過于樂觀。他認為，對抗新冠病毒，首要任務還是靠接種疫苗和支持治療，口服藥對于新冠疫情的防治，暫時只能起到錦上添花的作用。

醫療健康大V博主@莊時利和明確表示，抗體藥物不能取代疫苗接種，他表示：“幾乎針對所有傳染病，接種疫苗（如果有的話）都是性價比最高的手段。”

抗疫大戰中，疫苗與藥物各自發揮的作用有差異，上述博主認為，于個體而言，抗病毒藥物可以降低感染后的重癥、死亡風險，并減輕醫療系統負擔，這些疫苗同樣具備，并且疫苗還有預防作用，能降低個體感染風險，且疫苗的大規模接種能鞏固群體免疫屏障，這是藥物無法達到的。

國信證券研報指出，現階段的抗體或是小分子口服治療藥物，主要使用場景仍是新冠暴露后治療，而非事前預防，也難取代包括先掛疫苗在內的其他預防措施。

對企業而言，在加強針大規模實現接種之前，就還沒有達到疫苗的供需拐點。

根據國信證券此前測算，按照現階段疫苗提供的免疫保護僅能維持6個月到1年左右的情況，要滿足全球人口達成初步群體免疫，再加上每8-10個月對全球80%以上人口進行加強免疫的條件，預計在2022年底新冠疫苗可達到供需平衡，之后每年約需要80億劑穩定加強免疫需求。

新冠藥物為抗疫提供新思路

抗疫是一道多選題，正確答案越多，削弱新冠破壞力的速度才會越快。

在應對新冠變異株方面，藥物較疫苗就有更大的優勢。藥物的出現也會為抗疫提供新的思路，放棄清零政策成了未來的有保障的可選項，不是單純依靠疫苗實現群體免疫，與病毒共存的戰略也有了推進條件。

目前，還有多家國內外企業也在攻克新冠特效藥。禮來、阿斯利康、再生元等都在布局。本土企業中，復宏漢霖、君實生物、騰盛博藥、綠葉制藥、濟民可信等也在跟進，其中騰盛博藥（02137.HK）進度最快。

10月9日，騰盛博藥宣布向美國食品藥品監督管理局（FDA）提交其在研的SARS-CoV-2聯合療法BRII-196/BRII-198緊急使用授權（EUA）申請。該中和抗體聯合療法3期臨床試驗呈現積極結果，針對重度疾病高風險的COVID-19門診患者，其住院和死亡風險降低78%。

不過，在這一輪的市場情緒波動中，這些研發進度較慢的新冠特效藥企業，也都遭遇殺跌。今年7月，騰盛博藥在港交所掛牌，10月后，受默沙東新藥影響，股價一度受重挫。截至周五收盤，騰盛博藥跌3.24%，開拓藥業（09939.HK）跌5.56%。來源：鈦媒體