來源：一號公司/明哥

2020年的末尾，李書福像個快槍手，動作不斷，彈無虛發。

12月22日，*ST力帆發布《力帆實業（集團）股份有限公司關于股東權益變動暨控股股東、實際控制人將發生變更的提示性公告》。公告顯示，滿江紅股權投資基金企業將取代力帆控股成為控股股東；吉利邁捷、吉利科技集團將以產業投資人的身份參與重整力帆。

9天后，吉利控股集團董事長李書福在2021年新年致辭中表示，吉利汽車登陸科創板后將重啟與沃爾沃汽車合并重組的討論，或謀求雙方更加緊密的合作方式。

李書福在下一盤怎樣的棋？

賣地賣球隊，尹明善自救失敗

在吉利接手重整之前，力帆欠了一屁股債，且肉眼可見地失去了償還能力。力帆股份去年的半年報顯示，力帆的總資產已降至169.62億元，負債總額高達167.71億元，資產負債率為98.87%，凈資產僅剩1.07億元。

力帆也嘗試過自救。

位于鴛鴦的重慶力帆乘用車有限公司生產基地，占地約740畝，坐落在重慶北區最金貴的金開大道上，這是力帆口袋里最值錢的財產。

2018年，這塊土地被重慶兩江新區土地儲備整治中心收儲，收儲價格33.15億元。

眼下，這塊土地已經成為吉利高端新能源整車（重慶）生產基地，吉利希望在這里打造工業互聯網總部和數字化工廠。除了這塊土地，力帆還以6.5億元的價格向理想汽車出售了重慶力帆汽車有限公司的股權和生產資質；1億元左右出售了經營近20年的重慶力帆足球俱樂部。

去年4月，力帆集團的股東大會上，81歲的尹明善重新出山，并且讓自己的長孫女，1995年出生的尹安妮成為了力帆控股的副董事長。尹明善表示，為了讓孫女早點接班，甚至讓其休學一年回來熟悉業務。

但種種舉措并沒能拯救力帆，在重慶市政府的牽線搭橋之下，白衣騎士李書福終于登場了。

早在2018年，就傳聞稱吉利汽車有了收購力帆汽車的打算。進入2020年后，力帆的經營每況愈下，吉利收購的傳聞也越傳越真，最終得以實現。

對力帆來說，有人愿意接手債務和汽車業務的爛攤子，是一個好消息，力帆可以借此收縮回老本行摩托車。盡管不似曾經的風光，但尹明善年事已高，接班人懸而未決，當下的力帆本來也不具備逆風翻盤的能力。力帆的摩托車業務雖然下滑，但尚有一定的盈利能力，同時力帆在重慶還有多年之前儲備的一些土地，進可以賣地加碼投資，退可以安心賺錢。

82歲高齡的尹明善，或許心有不甘，但這已經是目前狀況下最好的結局了。

吃下力帆汽車，吉利圖什么？

吉利既不缺產能，又不缺資質，為什么會為了力帆凋敝的汽車業務，吃下這上百億元的債務？

首先，吃下力帆的生產資質，可以讓吉利繼續擴充自己的品牌矩陣。2019年，吉利將旗下產品劃分為5個獨立品牌，分別是吉利汽車、吉利新能源、領克汽車、寶騰汽車和路斯特汽車。

在吉利成熟的運營下，幾個子品牌已經有了相應的定位。尤其是領克，2020年前11個月，領克實現銷量150603臺，同比增長約28.44%。其中，90 后用戶占比已達 40%，85 后+90 后用戶占比超過了三分之二。從目前的進度來看，吉利和重慶兩江新區政府都希望押注高端新能源車型，吉利或許可以借這次盤下的土地和資源，補上自己的新能源短板。

同時易手的，還有力帆的A股殼資源。盡管吉利已經決心在科創板上市，但A股和科創板都上市并非沒有先例，況且吉利旗下業務眾多，拆分部分業務裝入力帆的殼單獨融資也不失為一個好選擇。

力帆手中還有一個香餑餑——支付牌照。

力帆股份的控股公司重慶力帆控股旗下有一家名為摩寶支付的公司，摩寶支付持有央行頒發的支付牌照，獲準經營互聯網支付和移動支付業務，是重慶市和四川省唯一一家同時擁有互聯網支付、移動支付和跨境支付牌照的企業。

這對吉利來說無疑是優質資產，這三塊支付牌照和目前發展勢頭良好的曹操出行非常匹配，能給曹操出行和吉利自身金融業務的拓展帶來莫大助力。

最后，接手力帆，進入重慶，既能和重慶市政府搞好關系，又能借助重慶的區位優勢打開西部省份市場，同時還能威脅競爭對手長安，可謂是一箭三雕。

吉利拓展西部市場的野心不可謂不大，2017年在西安落地吉利新能源汽車產業化項目，并將極星的生產基地放在了成都，加上成都和寶雞原有的生產基地，吉利在西部地區的布局已經日趨完善。

2020年4月份，吉利與湖南省人民政府、長沙市人民政府在長沙簽署戰略合作協議，托管獵豹汽車長沙工廠，重點也是新能源汽車市場。

至此，吉利在西安、成都、重慶、長沙均已落地了新能源汽車項目，對西部地區的新能源市場有長期穩定的供應能力，白衣騎士的身份也方便和地方政府搞好關系。

最后是吉利得到的那塊土地。在被收儲之時，已經有媒體預測，這塊740畝的土地如果流入市場，成交價將超過100億元。盤下了價值百億的土地，三合一的支付牌照，上市公司的殼資源，順帶搞好了政府關系，吉利這一手買賣并不算虧，甚至拖到2020年底才完成這次重整，還有些壓價的意味。

畢竟，對重慶市政府來說，在國內已經很難找到第二家可以像吉利一樣接手后還能持續投入，建立起產業的企業了。

靠收購沃爾沃成長起來的汽車帝國

在中國汽車界，論收購恐怕很難不讓人想起吉利收購沃爾沃。

1999年，福特收購沃爾沃時，交易價格是64.5億美元，到2010年吉利收購時，沃爾沃的價值跌到了15億美元，不足10年前的1/4。

如今，沃爾沃的估值已經達到了180億美元，較吉利收購時增長12倍。收購當年，吉利汽車的銷量只有41.61萬輛。而現在，吉利的年銷量高達136.2萬輛，是自主品牌當之無愧的第一。

這幾乎是一場無法復制的收購，也是全球商業史上都罕見的操作。

李書福

在當時，李書福從國內外招募人才建立了專門的收購團隊；說動了上海、大慶、成都、張家口四個城市的政府融資平臺，并且以建立生產基地作為回報，最終完成了蛇吞象式的并購。并購完成后，吉利一邊向沃爾沃輸血，一邊沃爾沃為吉利造血，在投資超110億美元后，最終孵化出了領克這一子品牌。

對吉利來說，這次收購接盤力帆汽車，如果能成功登陸科創板，有了暢通的融資渠道、遍布全國的產銷布局、全球范圍內的品牌儲備，野心“日漸膨脹”的李書福似乎也可以講更多的故事。但擺在面前的一個問題的是，此刻積重難返的力帆不比當年的百年車企沃爾沃，前者能提供給吉利的東西還是有限。

按照規劃，吉利科技集團押注力帆是因為后者在換電領域有一定的產業基礎，力帆汽車很有可能變成吉利的一個生產基地或是代工廠。

現階段換電模式的推廣較為困難，且需要大量資金投入，不是吉利一家車企能夠做到的。相比較于曾經的“蛇吞象”，吉利這一白衣騎士的入主在實際操作中如何融合力帆還需要時間驗證，畢竟，產業方向上的調整才是真正決定力帆能否翻盤重生的關鍵。

這次收購，吉利還會“如虎添翼”嗎？我們拭目以待。