來源：搜狐科技/梁昌均

沒有人會在2020年初的時候想到，在疫情加劇資本寒冬的情況下，此前一度被投資機構視為“絞肉機”的半導體會成為和在線醫療、在線教育一樣火熱的賽道。

有機構數據預計，今年國內半導體投資總額將超過1000億，是去年總額的3倍。這也傳導至二級市場，今年有數十家半導體企業向科創板發起沖擊，中芯國際更是創造了科創板過會最快、募資最高、市值最高的紀錄。

與資本的火熱不同的是，今年國內半導體的產業環境卻顯得更加“寒冷”。美國對中國芯片技術的限制持續升級，華為、中芯國際等更多中國企業上了美國的“實體清單”，國內半導體產業發展的掣肘暴露無疑，多個上百億芯片項目的爛尾則揭開了國產芯片亂象的冰山一角。

在這危與機并存，困難與機遇同在的大變局中，國產芯片被推至C位，臨近年底的半導體漲價潮也再次牽動市場神經，而呼聲高漲的國產替代勢必會成為未來很長一段時間內半導體產業發展的主旋律。

“絞肉機”變身香餑餑

在過去相當長的一段時間內，因成本高、門檻高、周期長、回報低等因素，半導體并不受資本待見。但今年半導體卻逆勢崛起，從投資機構的“絞肉機”變身香餑餑。

據云岫資本發布的報告顯示，今年前十個月，國內VC/PE投資了345個半導體項目，融資規模達711億元，是去年同期的2.5倍；預計年底投資總額將超過1000億，達去年全年總額的3倍。

在資本涌入的過程中，頭部/明星公司吸金迅猛。比亞迪半導體在40多天內便完成兩輪合計27億元的融資，吸引了紅杉資本、國投創新，以及韓國SK集團、小米、聯想、ARM、中芯國際、上汽產投、北汽產投等豪華陣容，這背后是比亞迪半導體打破壟斷和新能源汽車市場迎來爆發所帶來的市場前景作為支撐。

作為國內自主可控的車規級IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）領導廠商，比亞迪半導體打破了仙童半導體、英飛凌、東芝等少數國外廠商在車用IGBT芯片技術上的壟斷。這也使得比亞迪面對近期的芯片短缺問題顯得淡定：“公司在新能源電池、芯片等方面有一整套產業鏈，不僅可以充分自給，還有余量外供。”

在完成兩輪融資后，比亞迪半導體最新估值已達到百億，目前正在推進分拆上市工作，中金公司預計其上市后市值可達300億。

此外，物聯網、AI技術的發展也催生了更多的芯片創業機會，物聯網芯片企業奕斯偉在成立十個月后，即在今年6月便獲得超過20億元的B輪融資，君聯資本和IDG資本聯合領投，成為今年單筆最為吸金的半導體初創企業。

這家由京東方創始人、前董事長王東升創辦的企業，主要提供顯示器件、人工智能、車聯網、可穿戴設備等領域的芯片解決方案，目前已有多個應用終端產品量產出貨，AI加速芯片也已完成流片，并成為京東方的顯示芯片供應商。

王東升被稱為“中國液晶顯示之父”，帶領京東方結束了中國大陸“無自主液晶顯示屏時代”，解決了中國“少屏”之痛。在2019年從京東方董事長任上退休后，王東升又把精力投向芯片領域。

除了VC/PE，不少產業資本，如華為在2019年4月成立的哈勃投資，小米旗下的長江產業基金等，今年以來也多次投資半導體企業。

公開顯示信息，哈勃投資今年投資的公司達到19家，多數為半導體企業，其中投資的模擬芯片企業思瑞浦已登錄科創板，華為回報達26倍；還有投資的燦勤科技、東芯半導體等多家企業正處于上市當中，華為的投資戰績堪比頂級VC。

小米同樣毫不遜色，初步統計其在今年投資的半導體企業也達到19家，但與華為更多意在扶持國內半導體產業鏈所不同的是，小米主要圍繞自身核心產品供應鏈重點布局。雷軍在數年前就提到芯片是手機科技的制高點，如今小米意圖“曲線補芯”，通過投資實現自身的造芯夢。

中芯國際回A創紀錄

今年半導體上市潮風起云涌。科創板自成立以來便受到諸多半導體企業的青睞，目前科創板共有超過200家上市企業，其中半導體上市企業20余家，合計市值萬億元，占科創板企業總市值的三分之一左右。

在科創板前10大市值企業中，半導體企業占據5席，其中市值最高的是今年7月上市的中芯國際，A股最新市值超過4300億元，另外4家企業是瀾起科技、華潤微、中微公司、滬硅產業，其中滬硅產業在科創板半導體上市企業中今年累計漲幅最高，接近700%。

在今年的半導體上市潮中，2019年私有化回歸的中芯國際回A無疑最為矚目，只用了19天就完成了注冊上市的流程，創下科創板最快過會紀錄，并以超過500億元的募資總額創下科創板最大融資規模紀錄。

在7月16日上市首日，中芯國際收盤漲幅超過200%，盤中市值一度觸及7300億元。后期受“實體清單”等事件影響，其最新市值已蒸發40%左右，但其年內漲幅仍超過100%，依然是A股半導體板塊市值最高的企業，且是唯二市值超過千億的半導體企業。

此外，科創板還迎來AI芯片第一股寒武紀。該公司曾因與華為的合作而名聲大燥，其在上市首日上漲近230%，盤中市值超千億，最新市值約為550億元，年內漲幅高達110%。

自AI成為科技公司的主戰場之后，AI+芯片也成為行業發展的趨勢，但目前大多數企業尚在初期階段。對于寒武紀而言，如何更大范圍地推進產品商業化落地，應對激烈的市場競爭是未來的主要挑戰，而這也會是未來AI芯片企業會面臨的問題。

科創板正在成為越來越多的半導體企業上市的首選地。目前，科創板還有多家半導體企業提交上市申請或者正在等待發行，包括上海合晶、格科微、復旦微電子、銳芯微、藍箭電子、華海清科、芯碁微裝、中科晶上等數十余家企業，科創板半導體陣營不斷擴容。

資本熱給產業帶來活力，但也要警惕投機和泡沫。芯片是個燒錢又燒時間的行業，需要長時間的積累，企業和資本市場都要有“坐十年冷板凳”的準備，避免盲目炒作和追捧。

麻煩不斷暴雷頻頻

風口裹挾下，真正具備技術與價值的公司扶搖直上，也有一些濫竽充數的皮包公司、騙補公司“雞犬升天”，數起巨額投資項目遭遇爛尾。

公開信息統計，在短短一年多時間里，分布于我國江蘇、四川、湖北、貴州、陜西等5省的6個百億級半導體大項目先后停擺，揭開了國產芯片亂象的冰山一角，其中武漢弘芯的爛尾尤其引人關注。

武漢弘芯成立于2017年，號稱投資高達1280億元，擁有“國內首個能生產7nmASML高端光刻機”，半導體行業大牛、臺積電前COO蔣尚義坐鎮，但在今年上半年被爆出資金鏈告急，甚至連廠房都未建成，而那臺被高調宣傳的光刻機直接被全新原封用作了貸款抵押。各地倉促上馬芯片項目出現爛尾，折射出半導體行業的燥熱與盲目。

另一邊，一些國產芯片巨頭遭遇巨大挑戰，華為就是今年國產芯片面臨窘境的一個縮影。今年5月，美國商務部發布聲明稱，全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，后華為多家附屬公司也被限制。9月15日，臺積電正式斷供華為，三星等多家廠商也無法向華為供應芯片或技術。在集邦科技近日公布的《全球前十大IC設計公司營收排名》上，華為跌出前十。

制造環節一直是國產半導體的心病。“現在唯一的問題是生產，華為沒有辦法生產。中國企業在全球化過程中只做了設計，這也是教訓。”華為消費者業務CEO余承東稍早前接受采訪時表示。失去代工伙伴后，華為的麒麟9000芯片無法繼續生產，而搭載該芯片的Mate40系列也被余承東稱為“絕唱”。

雖然后來有消息顯示，包括英特爾、三星、臺積電、AMD、高通等多家芯片巨頭申請獲得“供貨許可”，恢復對華為供貨，美國商務部也放寬了一些政策，稱可以為華為供應非5G業務產品，但對于華為來說，未來環境如何變化仍未可知。

曾經被寄予最后希望的中芯國際最終也被列入“實體清單”，供應商須獲得美國商務部出口許可才能向中芯國際供應，對于中芯國際用于10nm及以下技術節點（包括極紫外光技術）的產品或技術，美國商務部會采取“推定拒絕”的政策進行審核，且中芯國際為部分特殊客戶提供代工服務也可能受到一定限制。中芯國際直言，這對10nm及以下先進工藝的研發及產能建設有重大不利影響。

國產突圍進行時

疫情與國際地緣政治環境的變化，讓國內更進一步認識到半導體產業鏈自主可控的重要性，國產突圍已經到了刻不容緩的地步。

包括中芯國際等在內的企業雖然遭遇打壓，但依然在默默堅守研發。此前芯動科技發布消息稱，該公司已完成全球首個基于中芯國際 FinFET N+1 先進工藝的芯片流片和測試，所有IP全自主國產，功能一次測試通過。

據了解，“N+1”是中芯國際第二代先進工藝的代號，其與現有的 14nm工藝相比，性能提升20%，功耗降低 57%，邏輯面積縮小63%，被稱為“國產版”的 7nm芯片技術。中芯國際執行董事及聯合CEO梁孟松在此前的辭呈中透露，中芯國際7nm技術開發已完成，明年四月可以進行風險量產，同時5nm和3nm最關鍵的8大技術也已展開，只待光刻機的到來即可進入全面開發階段。

光刻機被譽為半導體產業皇冠上的明珠，也是國內半導體卡脖子的一大領域，荷蘭的光刻機巨頭ASML幾乎壟斷這一市場，但同樣受制于美國限制。不過，國產光刻機的研發也沒有停止。據媒體早前報道，上海微電子已宣布將在2021年至2022年交付國產第一臺28nm的浸入式光刻機，雖然與ASML還有較大差距，但也標志著國產光刻機正在一步步突破。

國家在今年也相繼出臺了多項政策支持半導體產業發展。今年8月，國務院發布《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，涉及財稅、投融資、研發等8大方面。財政部等四部委也在近日下發文件，對28nm以下制程的芯片企業最高免10年所得稅。

同時，政府真金白銀的支持也不少。2019年10月注冊成立、注冊資本達2042億元的國家大基金二期在今年開始瞄準細分領域龍頭和薄弱環節頻頻出手。今年3月，先是向5G芯片龍頭紫光展銳投資了22.5億元，此后更是三次投資中芯國際，金額超過210億元，還有多家上市或初創半導體企業得到大基金的扶持。

臨近年底的漲價潮也再次牽動半導體市場神經。受汽車、消費電子等行業對芯片的需求超過供應商預判，加之海外疫情影響，行業產能趨于緊張，從8寸晶圓代工到封測廠，再到多家IC廠商，紛紛掀起新一輪漲價。

屏下指紋芯片龍頭企業匯頂科技近日就決定自明年其將旗下GT9系列產品價格進行上調。有機構預計，受益于下游旺盛需求，預計漲價將持續到明年上半年，對國產替代背景下的上游半導體設備和材料供應商的發展也會形成利好。

2020年是國產芯片產業的磨刀石，在今年的半導體大變局中，有令人絕望的時刻，但被推至C位的國產芯在國產替代的突圍中仍存在著希望和生機，而時間將是澆灌之花。